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2022 中國科技投資盤點：追逐安全感、追逐確定性( 四 )

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美國、歐洲正以財政、行政力量，以前所未有的巨額資金支持特定產(chǎn)業(yè)，一改 1980 年代起的經(jīng)濟自由市場、政府去監(jiān)管趨勢 。
中國從 2003 年開始補貼風(fēng)電，2009 年開始補貼光伏發(fā)電，2010 年開始補貼電動車 。現(xiàn)在中國生產(chǎn)了全球近一半的風(fēng)電整機，超過四分之三的光伏組件，一半以上的光伏逆變器，超 60% 的電動車、70% 的動力電池和更多的電池材料 。
2014 年以來，政府牽頭、撬動民間資本，中國已累計向半導(dǎo)體行業(yè)投資 1700 多億元人民幣 。
中國對新能源的政策 2022 年又有更新 。中國政府要求光伏電站必須建配套儲能才能接入電網(wǎng)，引發(fā)了發(fā)電側(cè)儲能電站建設(shè)潮 。新發(fā)布的《氫能中長期發(fā)展規(guī)劃綱要（2021-2035）》按銷量和技術(shù)開發(fā)進度補貼氫能車企和氫能技術(shù)公司，讓制氫和賣氫能車更有利可圖 。
重要科技領(lǐng)域投資逆勢上升
半導(dǎo)體設(shè)備、材料，儲能、氫能等領(lǐng)域的投資事件數(shù)逆勢上升 。不少過去看消費、TMT 的投資人轉(zhuǎn)戰(zhàn)硬科技 。多位服務(wù)投資機構(gòu)的獵頭告訴《晚點 LatePost》，自 2021 年下半年，更多機構(gòu)尤其是美元基金大力招募科技投資人，來源包括更早、更多投資半導(dǎo)體、先進制造上游環(huán)節(jié)的人民幣基金投資人、大型科技公司技術(shù)人員和各專業(yè)領(lǐng)域博士 。

2022 中國科技投資盤點：追逐安全感、追逐確定性

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現(xiàn)在重要的科技投資邏輯是跟緊政策 。我們采訪的一位氫能領(lǐng)域投資人，能當(dāng)場背誦《氫能中長期發(fā)展規(guī)劃綱要》 。
在募資端，以往典型的美元基金，紅杉中國、高瓴、IDG 近兩年都新募集了投資新能源、雙碳的基金，總募資額近 240 億元 。紅杉中國還在 2022 年 11 月和彭博、博楓資產(chǎn)等一同成立 “零碳聯(lián)盟”，計劃一起投資新能源，第一個重點是氫能 。
2022 年 6 月，美國也新成立了一個非盈利性投資機構(gòu)美國前沿基金（America’s Frontier Fund） ， 背后的支持者有 Google 前 CEO 埃里克·施密特和 PayPal 聯(lián)合創(chuàng)始人、硅谷知名投資人彼得·蒂爾 。美國前沿基金稱自己是第一家為美國國家利益投資深科技（deep-technology）的機構(gòu) 。
一些人認為自由市場競爭最能催生創(chuàng)新；也有人認為，自由市場會導(dǎo)致創(chuàng)新盲點 。美國風(fēng)險投資機構(gòu) 2021 年向軟件領(lǐng)域投資了 1240 億美元，對硬件的投資只有 90 億美元 。美國前沿基金 CEO 以此告訴美國政府，自由市場會忽視關(guān)鍵科技領(lǐng)域 。
從科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史看，某項新技術(shù)能否成功商用 ， 根本性的因素仍是需求 。
政策支持和補貼若在對的時間順應(yīng)對的需求，可加速和放大趨勢 。中國過去十幾年對智能電動車產(chǎn)業(yè)的補貼，有浪費和泡沫，但最終成就產(chǎn)業(yè)發(fā)展 。這個例子中，需求來自技術(shù)換代，汽車業(yè)到了從燃油車走向智能電動車的變革期 。
從投整車到投空氣懸架，從投電池到投電池上的鋁塑膜
乘用車是一個需要大規(guī)模生產(chǎn)、盡可能提高生產(chǎn)效率，才可能有穩(wěn)定利潤的生意 。電動車是半個世紀以來這個市場第一次給新入行者機會 。2022 年，中國電動車市場最激烈的競爭和最快的增長已經(jīng)不再是 30-40 萬元一輛的大型 SUV ， 而是 20 萬元價位車型，對生產(chǎn)和規(guī)模的要求更進一步 。
如今活躍的中國電動車企，大多成立于 2014 年或更早 ， 在 2018 年前后推出第一批產(chǎn)品 。大型動力電池公司也差不多在同一時期成立、發(fā)展 。
更多投資者開始到汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游找機會 。2022 年 ， 中國電動車企拿到 46 筆融資，2021 年是 57 起 。
整車和電池制造 ， 這兩個價值最大的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)仍占據(jù)最大額的交易：廣汽埃安 10 月融資 183 億元，投后估值超 1000 億元，已是 1.6 個小鵬 。哪吒、嵐圖 2022 年的累計融資也分別達 50 億元和 45 億元 。寧德時代在 6 月完成 450 億元定增，欣旺達動力電池公司 2022 年融資 80 億元 。

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