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雅居樂|百億債券到期在即，千億房企雅居樂賣14處資產保平安

多元化雅居樂

雅居樂|百億債券到期在即，千億房企雅居樂賣14處資產保平安

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文丨樓叔
回籠資金 ， 已成為各大房企的當務之急 。
1月10日 ， 雅居樂集團控股有限公司發布公告稱 ， 2021年7月1日至12月31日期間 ， 集團已就14項非核心物業的出售訂立若干物業認購書及/或物業買賣合同 ， 售價合計約為人民幣28.00億元 。
根據公告 ， 這14項物業包括酒店5宗、商場2宗、售樓部3宗、小區商業配套3宗、公寓1宗 ， 出售物業所得的28億元 ， 將用作集團一般營運資金 。

雅居樂雖然是三道紅線綠檔房企 ， 但近期也是新聞不斷 。 在裁員風波之外 ， 甚至一度被傳出要被保利收購 ， 當然最終被雅居樂方面否認 。
此次公告出售多處非核心物業 ， 戰略瘦身的意圖很明顯 。 不過 ， 此番回血 ， 能給“永續債之王”雅居樂起到多大的資金解渴作用呢？
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雅居樂沒有公開詳細的項目信息 ， 而相關人士在接受媒體采訪時提到 ， 出售資產是在綜合考量市場環境、時間節點和公司發展策略后 ， 向管理要紅利 ， 主動開展資產盤點的結果 。
在行業收縮的大背景下 ， 出售非核心業務 ， 更加聚焦主業 ， 減少經營風險 ， 是房企普遍的選擇 。
而在變賣資產方面 ， 這也不是雅居樂第一次出手 ， 在2020年年底 ， 它曾將大灣區的四項大宗資產擺上貨架 。

來源：雅居樂公告
近段時間以來 ， 因為經營上的一些問題 ， 雅居樂更是頻繁登上新聞熱點 。
比如澎湃日前報道 ， 有市場消息稱 ， 雅居樂武漢出現多樓盤退出或停工 ， 目的是為集中資金兌付即將到期的境外債 。
再往前的去年8月 ， 一度傳言雅居樂“總部裁員50%” 。 對于如此大的裁員潮 ， 雅居樂方面進行了否認 ， 但組織結構調整的說法 ，其實間接坐實了裁員瘦身 ， 只是比例沒有那么夸張 。
去年9月 ， 關于保利發展即將收購雅居樂的消息 ， 更是在市場上引起了廣泛關注 。 當然這一消息也被雅居樂證偽 。

值得一提的是 ， 就在這兩天 ， 財聯社報道 ， 廣東省召集多家房企開會 ， 為幾家國企央企收并購出險房企項目“牽線搭橋” ， 而在參與名單中 ， 除了奧園集團、富力地產、保利地產、中海地產、五礦地產、越秀地產、珠江實業集團外 ， 雅居樂也赫然在列 。
雅居樂非國企央企 ， 那么此次是否是作為被紓困的企業參會呢？從雅居樂裁員、組織架構調整以及此次公告的資產處置等動作來看 ， 可能性并不小 。
02
根據2021年中報 ， 雅居樂剔除預收款后的資產負債率為68.4% ， 凈負債率為45.3% ， 現金短債比為1.18倍 ， 三道紅線全面達標 。
不過 ， 三道紅線指標 ， 只是房企債務的冰山一角 。 在冰山之下 ， 房企通過明股實債、永續債等方式隱藏的實際債務數據 ， 同樣不容忽視 。
雅居樂一向有著“永續債之王”的稱呼 ， 隨著近幾年的快速擴張 ， 其永續債規模從2017年的55.3億元一路增長到了2021年年中的130.1億元 。

來源：雅居樂年中報
這些債務沒有明確到期時間 ， 不計入負債率 ， 然而同樣要付息 ， 且會不斷吞噬利潤 。 所以 ， 綠檔房企雅居樂的真實債務壓力 ， 其實被永續債隱藏了不少 。

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