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看完小米的財報你就懂了，“小米手機”是真的不賺錢

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看完小米的財報你就懂了，“小米手機”是真的不賺錢

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看完小米的財報你就懂了，“小米手機”是真的不賺錢
大家應該都知道 ， 到目前為止整個手機行業沒有對旗下手機進行漲價的也就只剩下小米、華為和蘋果 。
其中華為和蘋果的產品本身利潤就比較厚 ， 而且買的最多的也都是高端機 ， 不漲價算是意料之中 。
小米這邊就顯得比較的特殊了 。
因為小米這邊實際上和OPPO、Vivo、榮耀是一樣的 ， 出貨的主力基本都以中端和中低端產品為主 。

而這部分機器受到這波漲價潮的影響其實是最大的 ， 本次漲價的重災區其實也就集中在這個價格區間 。
然而 ， 小米依然能按兵不動 ， 不漲價 ， 這本身就是不那么正常的 。
背后的原因只能有兩種：
1、小米手機的利潤很高 ， 可以完全對沖這波風險 。
2、小米現階段是在賠本賺吆喝 ， 然后通過其他途徑來掙錢 。 （目的是為了提升自己的市占率）
那么到底是哪一種呢？
我最近兩天也一直在思考這個問題試圖找到答案 ， 于是乎我仔細地審閱了一下小米公布的2025年財報的原文 。

看完之后 ， 還真就讓我發現一個真相——小米的手機業務真的不怎么賺錢；在當下大概率是賠錢的 ， 只不過是賠錢多與少罷了 。
你是不是不相信？別急我們直接用數據說話 。
小米財報中關于手機業務這部分是這么描述的：——“2025年 ， 我們的智能手機業務收入為人民幣1864億元 ， 毛利率為10.9% ， 我們的全球智能手機出貨量為165.2百萬臺 。 ”


請注意幾個關鍵詞“毛利率10.9%”、“毛利率從2024年的12.6%下降至10.9%” 。
請一定注意 ， 這還只是毛利率并不是凈利潤率 ， 按照這個毛利率可以計算出他的毛利大體在203.18億 。
這只是毛利 ， 那么凈利潤大概是多少呢？小米在財報中并未提及 。
但是大家需要注意的是 ， 小米在2025年的總支出可是750億元左右 ， 如果按照收入占比來分配成本（小米手機的營收占總營收的40%左右） ， 那么小米單純的手機硬件業務那是純純賠錢的...哪怕你按照30%的比例給小米手機業務分配成本 ， 小米手機也是賠錢的 。
大家知道蘋果的產品硬件的毛利率是多少么？根據財報顯示是40.7% 。

就這么說吧 ， 仔細看完財報你也就明白了 。
小米手機這個業務 ， 如果獨立結算的話 ， 大概率都是純虧的 。
那么問題來了 ， 小米到底是咋掙錢的呢？難道真是擱著做慈善的？當然不是 。
從財報中咱們其實也能非常清楚的看出了 ， 除了小米手機是個賠錢貨之外 ， 其他項目的毛利率都不低 。
給大家做了一張圖 ， 如下所示：
【看完小米的財報你就懂了，“小米手機”是真的不賺錢】
依托于小米手機和AIOT業務所產生的互聯網服務這個業務的毛利率高達76.8% 。

小米手機雖然不掙錢 ， 但是互聯網業務那是真掙錢而且利潤率相當高 。
然后大家請重點關注小米的汽車業務 。

這里 ， 小米其實也是故意“雞賊”了一下 ， 他把新能源汽車業務和AI創新業務放在一起來計算了利潤率 。
眾所周知 ， 現階段的AI業務那都是個賠錢貨 ， 屬于高研發+低收入甚至是0利潤的玩意 ， 比如小米此前推出的小龍蝦 ， 現階段能賺錢么？必然不能 。
那么小米為啥要把這倆項目雜糅在一起來計算呢 。
在財務匯算中 ， 這就是一個典型的通過項目雜糅來起到“模糊單一業務真實盈利能力”的一種做法 。
簡單來說 ， 小米新能源汽車的毛利率絕對是高于24.3% ， 我個人預測 ， 小米汽車這個業務的毛利率大概能達到30%甚至以上 。
至于為啥現階段不單獨對外披露小米汽車的真實毛利率 ， 我也不太清楚 ， 小米可能有自己的考量 。
這下大家知道 ， 當年小米為啥敢喊出“小米硬件綜合凈利潤率永遠不會超過5%”了吧？

因為如果不算汽車業務的話 ， 其他業務單純匯算硬件業務的凈利潤率 ， 別說達到5%了 ， 大概率都是賠錢的 。
而且 ， 大家請注意 ， 當時喊出這個口號的時候 ， 說的可就只是手機和各種AIOT產品 ， 沒有包含小米汽車喲 。
看到這你大概也就能明白 ， 小米為啥敢于按兵不動不漲價了 ， 說白了 ， 小米手機本身就是虧損的 ， 但是只要份額和市場占有率足夠高 ， 那么其就能從其他途徑賺到錢 。
小米本質上還是把自己當做了一家互聯網企業來看待了 。
這下大家知道 ， 小米為啥死撐著不漲價的原因了吧？手機業務你隨便賠 ， 只要不離譜就行 ， 份額才是第一位的 。



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