而矩陣股份所從事的地產售樓處、樣板間等領域的空間設計，因而項目執(zhí)行周期普遍較短，通常在半年左右。因此，公司設計項目的周轉率高于上述公司，使得相應產出效率及利潤率更高。其次，公司是行業(yè)內一流的設計公司，設計收費水平及利潤率更高。
優(yōu)質設計公司的靈魂，在于設計人才的聚攏。為了吸引和留住人才，矩陣股份對員工的薪資可謂“大方”。報告期內，公司對技術人員（設計人員、研發(fā)人員）的報酬高于同行業(yè)均值，僅次于尤安設計。報告期內，矩陣股份技術人員的薪酬分別為34.41萬元、31.96萬元、32.89萬元、13.89萬元，而2018年至2020年行業(yè)均值分別為33.38萬元、29.29萬元、28.74萬元。
客戶多為房地產廠商 經營存隱憂
空間設計與軟裝陳設行業(yè)與房地產行業(yè)密切相關，尤其是矩陣股份負責的是樓盤樣板房的設計，因此與房地產行業(yè)的聯(lián)系更為密切。報告期內，公司的前五大客戶均為知名房地產開發(fā)商，比如華潤置地、招商蛇口、陽光城、融創(chuàng)中國、萬科A等。
然而，“三道紅線”政策下，房地產企業(yè)融資環(huán)境進一步收緊，資金壓力增大，對未來的拿地和開工有一定影響。此外，在“三道紅線”、“貸款集中度”管理、“兩集中”等房地產融資監(jiān)管政策的背景下，部分地產企業(yè)往往因為營運資金管理水平、資本結構安排不合理、盲目擴張、經營虧損、公司治理等因素的影響導致其自身獲現(xiàn)能力、籌資能力受到限制，從而致使資金鏈緊張，存在一定的流動性風險。
矩陣股份的客戶中，目前已知出現(xiàn)公開市場債務違約的有藍光發(fā)展、泰禾集團、中國恒大、華夏幸福、泛?？毓伞⒅袊鴬W園、佳兆業(yè)集團、花樣年控股。出現(xiàn)公開市場債務違約客戶的報告期內收入合計數(shù)分別為174.45萬元、65.24萬元、2588.46萬元、887.20萬元，占報告期各期銷售收入的比例分別為0.60%、0.14%、4.23%、2.33%。
截至2021年6月30日，上述客戶的應收賬款余額和應收賬款凈值、在手訂單金額分別為854.16萬元、476.98萬元、2673.66萬元，占比分別為4.60%、2.94%、4.02%。雖然占比較小，但若地產客戶違約名單持續(xù)增多，將對公司的經營業(yè)務產生影響。
值得關注的是，公司作為房地產企業(yè)的空間設計、軟裝陳設服務供應商，受“三道紅線”影響，銷售回款進一步放緩，致使矩陣股份應收占款占比急速拉升。報告期各期末，公司應收賬款（含合同資產）余額分別為 6625.58 萬元、9780.08 萬元、1.62億元及2.10億元，占營業(yè)收入的比例分別為 22.85%、21.41%、26.45%及 55.03%。
【 業(yè)務|矩陣股份：樣板間軟裝設計生意 深度綁定房地產行業(yè)】一言以蔽之，得益于商品房軟裝及設計的業(yè)務屬性，公司設計業(yè)務毛利率顯著高于同行，盈利能力較強。然而，和房地產行業(yè)的深度綁定，導致公司應收賬款激增，經營存在不穩(wěn)定隱憂。
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