春節(jié)之后，生豬期貨價格顯著反彈 。同時，A股市場豬企股價多數(shù)飄紅 。從多家上市豬企披露的業(yè)績預告來看，2021年幾乎全面虧損 。接受中國證券報采訪人員采訪的多位機構(gòu)人士表示 ， 豬周期降至底部已是共識，目前正迎來布局好時機 。
期貨價格止跌回升
春節(jié)之前，大連商品交易所生豬期貨主力合約持續(xù)弱勢 ， 而節(jié)后則連續(xù)反彈，有止跌回升的勢頭 。
在邁入消費淡季的背景下，生豬價格變化受到關心 。2月8日，國家發(fā)展改革委公布數(shù)據(jù)，1月24日-28日當周，全國平均豬糧比價為5.57∶1，連續(xù)三周處于5∶1-6∶1之間 ， 進入過度下跌二級預警區(qū)間 。國家發(fā)展改革委將會同有關部門視情況啟動豬肉儲備收儲工作，并指導地方按規(guī)定開展收儲工作 。
【期貨價格止跌回升 機構(gòu)：布局豬周期正當時】
“從供應方面看 ， 養(yǎng)殖利潤下滑驅(qū)動出欄均重下降，因而減少了單體豬肉供應量 。凍品進口在2022年或大幅下降 。從政策角度看，短期收儲政策有望支撐豬價 。玉米(2784,7.00,0.25%)價格抬升，決策了觸發(fā)收儲的豬價重心將提高 。但從基礎設施及市場環(huán)境看，在本輪豬周期中，豬舍等基礎設施充裕，仔豬、母豬供應相對充分，養(yǎng)殖行業(yè)不具備長時間獲得超額收益的環(huán)境 。相關部門穩(wěn)定產(chǎn)能信心強烈，保證生豬產(chǎn)能穩(wěn)定及豬價平穩(wěn)運行仍是核心 。從資金端看，養(yǎng)殖企業(yè)有壓力但壓力不大 ， 外力驅(qū)動的產(chǎn)能去化目前仍未看到 ?！敝行牌谪浬i分析師李興彪表示，基于以上因素，2022年將開啟新一輪豬周期 。
另有業(yè)內(nèi)人士預估 ， 2023年豬肉價格才會有明顯回暖 。牧原股份董秘秦軍曾預估，2023年二季度之后，供需關系才會漸漸好轉(zhuǎn) 。溫氏股份在調(diào)研紀要中也表示，樂觀估計2022年下半年后豬價可能進入上行通道 ， 悲觀估計2023年才能進入下一輪周期的上行通道 。
布局時機顯現(xiàn)
完管生豬價格接連下滑 ， 但上市豬企股價表現(xiàn)良好 。Wind數(shù)據(jù)顯示，2月9日豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)上漲4.22%，其中天邦股份、巨星農(nóng)牧、金新農(nóng)漲停 。不過 ， 根據(jù)多家上市豬企披露的2021年業(yè)績預告來看，2021年全行業(yè)虧損幾成定局 。天邦股份預虧35億元-40億元，新盼望預虧86億元-96億元 ， 溫氏股份預虧130億元-138億元，正邦科技預虧182億元-197億元;牧原股份預估實現(xiàn)歸母凈利潤65億元-80億元，是為數(shù)不多的能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的龍頭豬企 ， 然而公司去年前三季度實現(xiàn)凈利潤87.04億元，這意味著公司在第四季度實際上出現(xiàn)了虧損 。
頭部豬企大幅虧損 ， 進一步證實了豬周期進入底部這一判斷 ?！皳Q個角度看，生豬養(yǎng)殖進入深度虧損模式意味著豬周期未來的向上趨勢更為確定 。”銀河證券分析師謝芝優(yōu)認為，豬企虧損期是風險釋放期，將給投資帶來更高的安全邊際 。
謝芝優(yōu)以2014年至今牧原股份的股價和季度凈利潤為數(shù)據(jù)基礎，回溯了其7次季度虧損的布局時點 。“牧原股份虧損當季是每輪周期過程中的最優(yōu)買點，可以實現(xiàn)投資收益最大化 。”謝芝優(yōu)表示 。
“如在2014年一季度相繼建倉，并持有到周期內(nèi)的高點 ， 股價漲幅可達207%;假設在2018年二季度相繼建倉，期間漲幅可以達到446% ?！彼治稣J為，在虧損當季介入養(yǎng)殖個股是長期資金的最佳布局點，當然期間波動必定存在，而次優(yōu)時點則是豬價二次探底之前，也就是當下 。
“在持續(xù)去產(chǎn)能的過程中 ， 市場對生豬養(yǎng)殖板塊的預期將逐步提升 。雖然生豬價格會出現(xiàn)二次探底，但市場對該板塊的積極預期已經(jīng)確立，也就意味著對該板塊配置的最優(yōu)時點就是當下 。整體來看，當前投資風險較低，安全邊際高，值得積極關心 ?！敝x芝優(yōu)強調(diào) 。
