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【預見金兔｜興銀理財徐寒飛：2023年中國經濟增速將從低位企穩轉為持續復蘇】
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劫波渡盡，撥云見日 。在一片忐忑與期許交織、彷徨與寄望互融中，我們告別了2022年 ， 迎來了嶄新的2023年 。在這辭舊迎新的重要時點，券商中國、券中社APP邀請各大金融機構代表拍攝新春祝福視頻，分享2022年的心得感悟以及對2023年的展望 。
興銀理財首席研究官徐寒飛在券商中國《預見·金兔》年終策劃中表示，2023年的投資關鍵詞是“拐點”，包括全球經濟從“高通脹”轉為“低增長”、美聯儲加息將從“大步快上”的加息周期轉為“小幅慢動”的觀察期、中國經濟增速將從“低位企穩”轉為“持續復蘇” 。
基于上述形勢，徐寒飛從大類資產配置角度做出六點判斷 。徐寒飛認為 ， 2023年人民幣匯率可能重新進入升值通道，十年美債利率低點預計將跌破3%，黃金的配置價值上升，預計全年回報超過10%，此外中國股票市場將出現恢復性上漲，預計全年回報在20%左右 。
以下為視頻全文：
各位券商中國和券中社APP的用戶 ， 大家新年好！我是興銀理財徐寒飛 。
已經過去的2022年 ， 給大家印象最深刻的關鍵詞恐怕就是“虧損”，2022年確實是非常難掙錢的一年 。從大類資產的回報來看 ， 僅有原油、美元、人民幣債券等少數資產的回報為正，包括海外債券，全球股市在內大部分資產的回報都在負的兩位數 。從全球資產配置的角度來看，“難掙錢”的原因有三個，一是地緣政治沖突爆發帶來的能源供給沖擊 ， 二是通脹高企帶來的美聯儲創紀錄的加息，三是國內疫情反復和地產深度探底帶來的經濟恢復偏慢風險 。這些自上而下的宏觀層面的沖擊 ， 要么不可預測，要么趨勢性很強，對資產價格的影響比較大 。
那么展望2023年的投資，我認為關鍵詞是“拐點” 。前瞻性的來看，可能有如下幾個方面的“拐點”：
一是全球經濟從“高通脹”轉為“低增長” ， 商品價格下跌、地產降溫、供應鏈缺口緩解，美國的通脹壓力明顯下降，消費者物價指數出現了環比為負和同比增速連續回落 ， 再加上PMI、消費以及地產銷售等宏觀指標的持續下降，預計2023年上半年美國將經歷物價和增長軟著陸，不排除進入輕度衰退狀態；
二是美聯儲加息將從“大步快上”的加息周期轉為“小幅慢動”的觀察期，盡管當前美國通脹水平離美聯儲合意通脹目標2%還相距甚遠，但是考慮到同比基數和環比持續回落，2023年通脹跳水至3%以下的概率不低，預計2023年美聯儲過渡到25bp的小幅加息節奏后，很快會進入停止加息的“觀察期”；
三是中國經濟增速將從“低位企穩”轉為“持續復蘇”，盡管疫情尾聲還有波折 ， 出口放緩可能形成拖累，但是隨著地產企穩、消費恢復、政策效能提升等多重因素作用，經濟增長預計會恢復到潛在增速以上；
此外，以俄烏沖突為標志的地緣政治風險 ， 也可能有一定程度的改善，短期來看也可以改變投資者風險偏好的方向 。
基于上述形勢的判斷，從大類資產配置角度 ， 我們認為有以下判斷值得投資者關注：
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