最近 ， 各地生豬價格持續上漲 ， 盡管市場對豬周期形成了一致預期 ， 但是對于豬價高點再次形成分歧 ， 豬價越漲 ， 市場越生怕其已經見到頂部 。此外 ， 關于飼料行業景氣與彈性、原料(玉米)價格走勢、市場化疫苗是否尚有空間等受到關注和爭論 。本期周報中 ， 我們將重點探討上面幾個問題 。本期重點推薦：雛鷹農牧、牧原股份、正邦科技、海大集團、生物股份、中牧股份等 。
一、豬價尚未見頂 ， 6-9 月將續漲勢并創新高
今年豬價春節后微幅下跌后持續上升 ， 上周末已經接近或打破19 元/公斤 。這種走勢總體超市場預期 ， 以往春節后的季節性下跌并未浮現 ， 主要緣故是豬源減少(冬春季節口蹄疫和仔豬腹瀉疫情嚴重;環保政策嚴厲執行;能繁母豬持續下降等) ， 供需格局中供應的減少占領上風 ， 屠宰企業壓價無力 ， 固然惜售等博弈因素會加速這種短期短缺 。
我們以為 ， 豬價尚未見頂 。在分散自由競爭的市場環境下 ， 我們很難贈出什么價格是合理價格 ， 最終將是供需達到均衡而斷定的 ， 因此 ， 豬價漲得過高并不能成為見頂的理由 。
而供需層上：1)推導生豬存欄變幻可知 ， 6-9 月份可出欄的肥豬量將比3-5 月份降低;2)3 月中旬仔豬價格已經創下新高 ， 意味著仔豬短缺 ， 對應7-8 月出欄量環比減少 。3)收儲(預計庫存不足50 萬噸)與進口肉(檢疫嚴厲 ， 全球貿易量月均60 萬噸)均不能有效補充國內缺口 。
因此 ， 今年豬價、單頭盈利創歷史新高幾乎無懸念 ， 當前還未迎來主升浪 。
我們重點推薦雛鷹農牧、牧原股份、正邦科技、溫氏股份等 。
【畜禽價格言頂尚早】
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