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“2023年，宏觀環(huán)境大概率會(huì)峰回路轉(zhuǎn)、柳暗花明，A股有望迎來估值修復(fù)！” 清和泉資本董事長(zhǎng)劉青山的觀點(diǎn) ， 在頭部私募中頗具代表性 。
近日，清和泉資本、石鋒資產(chǎn)、相聚資本等頭部私募陸續(xù)發(fā)布了2023年年度投資策略 。站在新一年的起點(diǎn)，頭部私募對(duì)A股市場(chǎng)的表現(xiàn)較為樂觀 。在他們看來，隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇 ， 美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲，2023年資本市場(chǎng)充滿結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 。
談及具體的布局方向，多家頭部私募表示將兼顧價(jià)值與成長(zhǎng)，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的消費(fèi)、金融地產(chǎn)、基建等板塊，以及景氣度向上、估值回歸合理水平的儲(chǔ)能、汽車智能化等方向均值得關(guān)注 。
市場(chǎng)把脈：宏觀環(huán)境改善下A股將“拾級(jí)而上”
在剛剛過去的2022年，烏克蘭危機(jī)、美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期等因素構(gòu)成了極為復(fù)雜的宏觀環(huán)境 ， 市場(chǎng)整體波動(dòng)加劇 。展望2023年，宏觀環(huán)境將發(fā)生怎樣的變化？市場(chǎng)將如何演繹？
【2023年投資何處去？手握重金的私募“大佬”瞄準(zhǔn)這些機(jī)會(huì)……】對(duì)此，多家頭部私募預(yù)期較為樂觀 。
清和泉資本董事長(zhǎng)劉青山分析稱，2023年A股迎來了四大轉(zhuǎn)機(jī)：一是國(guó)內(nèi)疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化，二是全國(guó)多地陸續(xù)優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)政策，三是海外通脹拐點(diǎn)出現(xiàn)，四是美聯(lián)儲(chǔ)加息逐步進(jìn)入尾聲，后續(xù)隨著通脹的回落和經(jīng)濟(jì)壓力加大，預(yù)計(jì)2023年上半年美聯(lián)儲(chǔ)有望暫停加息 。在此背景下 ， 2023年A股有望迎來估值修復(fù) 。
保銀投資也認(rèn)為，從政策層面看，國(guó)內(nèi)防疫措施持續(xù)優(yōu)化 ， 穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷發(fā)力，雖然短期出現(xiàn)一定擾動(dòng)，但中長(zhǎng)期上市公司盈利將穩(wěn)步回升；從全球宏觀環(huán)境來看，全球貨幣政策收緊預(yù)期邊際拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，2023年資本市場(chǎng)的流動(dòng)性大概率會(huì)優(yōu)于2022年，后續(xù)隨著人民幣緩慢升值，更多外資或流回A股 ， A股有望逐步展開新一輪向上行情 。
“相較于2022年，我們相信2023年市場(chǎng)資金面和情緒面大概率會(huì)邊際優(yōu)化 。”瀚川投資總經(jīng)理陶冶對(duì)于今年的市場(chǎng)也頗具信心 。
他表示，首先，歐美國(guó)家通過加息抑制通脹的過程已接近拐點(diǎn)，面對(duì)可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)衰退，海外資金對(duì)新興市場(chǎng)的再配置可能性有所提升；其次，隨著我國(guó)疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化，國(guó)內(nèi)消費(fèi)與投資的信心會(huì)逐步恢復(fù)，從而有利于市場(chǎng)情緒的改善；最后，在經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)過程中，國(guó)內(nèi)無風(fēng)險(xiǎn)收益率預(yù)計(jì)在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)維持較低水平，為市場(chǎng)估值提供一定支撐 。
從倉(cāng)位水平來看，私募近期愈發(fā)積極 。私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日，股票私募倉(cāng)位指數(shù)為79.66%，較上一周上升1個(gè)百分點(diǎn) ， 至此，股票私募倉(cāng)位指數(shù)連續(xù)三周上漲 。
分規(guī)模來看，百億級(jí)私募加倉(cāng)動(dòng)作最為積極 。截至12月16日，百億級(jí)股票私募倉(cāng)位指數(shù)為79.67%，較之前一周提高2.97個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)3周加倉(cāng) 。其中 ， 滿倉(cāng)的百億級(jí)股票私募占比升至55.19% 。
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投資布局：價(jià)值與成長(zhǎng)均衡配置
2022年，價(jià)值與成長(zhǎng)之爭(zhēng)一直是A股市場(chǎng)熱議的話題 。展望2023年 ， 價(jià)值與成長(zhǎng)誰能貢獻(xiàn)亮眼的超額收益？對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士稱，投資布局上會(huì)兼顧價(jià)值與成長(zhǎng) 。
“2023年的A股市場(chǎng)可能呈現(xiàn)成長(zhǎng)與價(jià)值交替上漲的行情 。”相聚資本表示 ， 經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)顯而易見利好價(jià)值股，但2023年隨著市場(chǎng)信心逐步回暖，外資回流A股 ， 去年8月以來表現(xiàn)大幅落后于價(jià)值藍(lán)籌板塊的成長(zhǎng)股，有望在增量市場(chǎng)中充分體現(xiàn)低估值優(yōu)勢(shì) 。因此，公司組合配置中既會(huì)包括“新半軍”等成長(zhǎng)股，也會(huì)增加與受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的消費(fèi)板塊，成長(zhǎng)與價(jià)值二者均衡布局 。
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