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英偉達千億美元投資OpenAI，意在維持AI泡沫不破？

英偉達千億美元投資OpenAI，意在維持AI泡沫不破？

美國時間周一 ， 英偉達宣布將向OpenAI投資 ， 最高投資1000億美元 。 實際上 ， 雙方更像是合作 ， 合作建設AI數據中心 ， 支持OpenAI開發AI超級智能 。有人認為 ， 英偉達、甲骨文、OpenAI已經結成“算力聯盟” ， 本質就是——OpenAI買云 ， 甲骨文賣云 ， 英偉達賣卡 ， 英偉達再投資OpenAI 。

錨定超級智能 ， 實為資本循環？
OpenAI準備建造規模達10吉瓦（gigawatts）的數據中心 ， 用于AI模型訓練 。 英偉達CEO黃仁勛上個月曾告訴投資者 ， 建造算力達1吉瓦的數據中心 ， 耗資達500-600億美元 ， 當中英偉達芯片和系統的成本約為350億美元 。
受此消息影響 ， 周一下午英偉達股價上漲3.6% ， 達到41.89美元 。 目前英偉達的市值約為4.6萬億美元 ， OpenAI約為5000億美元 ， 雙方的合作看起來是“強強聯手” 。 OpenAI CEO山姆·奧特曼（Sam Altman）表示：“計算基礎設施將會成為未來經濟的基礎 。 ”OpenAI致力于開發AI超級智能 ， 這種AI超級智能可以達到或者超越人類智力 。
協議生效之后 ， 英偉達將會開始認購OpenAI股份 ， 但這些股份沒有投票權；拿到資金后 ， OpenAI可以采購英偉達先進芯片 。 如此一來 ， 英偉達可以將現金儲備轉化為財報收入 ， 實現商業閉環 。 雙方合作將會威脅競爭對手 。
之所以能達成合作 ， 可能是因為目前AI產業的錢被英偉達賺走 ， 其它企業仍在虧損 ， 影響了行業資本的流動 ， 只有結成聯盟 ， 才能實現循環 。
還有一點也需要關注 。 雖然雙方簽署了協議 ， 但英偉達只是OpenAI的首選戰略計算和網絡合作伙伴 ， OpenAI仍然可以購買AMD等芯片 。 合同并不具有法律約束力 ， 只是一份準合同 。 只要OpenAI持續購買英偉達芯片 ， 英偉達最多會投資1000億美元 。
合作的“陰謀” ， 維持泡沫不破？
聽起來 ， 雙方的合作像一場“陰謀”：在AI泡沫中獲益最多的英偉達 ， 利用資金支持最重要的客戶 ， 維持泡沫不破 。
OpenAI承認 ， 雖然公司年收入有望達到200億美元 ， 但離盈利還有很遠的距離 。 如果某一天OpenAI迎來轉機 ， 可以自我維持 ， 到時它將是史上最有價值的軟件公司 ， 而英偉達將擁有該公司的股份 。
在雙方合作之前 ， 甲骨文已經與OpenAI達成協議 ， OpenAI承諾未來5年向甲骨文支付3000億美元 ， 購買5吉瓦（gigawatts）算力 ， 算力硬件由甲骨文提供 。 實際上 ， OpenAI如何籌集3000億美元 ， 我們并不知道 ， 但合作消息仍推動甲骨文股價上漲40% 。
所以 ， 英偉達與OpenAI的合作更像是“資本運作” 。
分析師熱議 ， 如何創收是關鍵
對于英偉達與OpenAI的合作 ， 行業專家、分析師和從業者又是如何看的？我們來匯總一下：
——咨詢公司貝恩認為 ， OpenAI等AI企業紛紛公布計劃 ， 準備建設數據中心 ， 但他們似乎都在逃避一個問題：“如何創造收入 ， 彌補巨額支出？”
貝恩認為 ， 到2030年 ， AI企業需要每年獲得2萬億美元收入 ， 才能為算力成本提供支撐 。 然而貝恩認為 ， AI企業的年收入根本達不到2萬億 ， 差了至少8000億美元 。
一方面 ， 由于AI的發展 ， 市場對算力、能源的需求正在迅速攀升；但從另一方面看 ， AI節約的成本仍然不夠多 ， 企業借助AI額外創造收入的能力嚴重不足 ， 導致行業發展處于失衡狀態 。
據彭博的報道 ， OpenAI每年虧損幾十億美元 ， 預計2029年現金流轉正 。 如果到了2030年仍然虧損 ， 可能會產生不利影響 。
貝恩認為 ， 到2030年 ， 全球人工智能增量算力需求可能飆升至200吉瓦（gigawatts） ， 美國占據半數份額 。 但貝恩強調 ， 雖然技術和算法突破也許能緩解供需矛盾 ， 但供應鏈限制與電力不足仍可能阻礙行業發展 。
除了算力外 ， 頭部AI企業在研發上投入過多資金 ， 很多企業將自主智能體視為重點發展方向 。
——Hargreaves Lansdown資深股權分析師Matt Britzman認為 ， 英偉達承諾投資1000億美元 ， 這一承諾令人驚嘆 。
英偉達和OpenAI向AI投入重磅炸彈 ， 對英偉達而言 ， 回報巨大 ， 因為每吉瓦的人工智能數據中心將為英偉達創造500億美元營收 ， 也就是說項目的價值可能高達5000億美元 。
Matt Britzman稱：“合作鞏固了英偉達在AI領域的霸主地位 ， 因為目前來自大企業、初創企業的定制芯片已經開始威脅到英偉達 。 ”他還說：“市場容量足夠大 ， 可以容納多家企業 ， 但此次交易證明 ， 在規模和生態系統深度方面 ， 英偉達仍然是領先者 ， 這也為其它企業設定了更高門檻 。 ”
——eMarketer科技分析師Jacob Bourne認為 ， 受中國限制的影響 ， 英偉達業績遭遇沖擊 ， 與OpenAI達成交易可以緩解擔憂 。
有些人認為 ， 與英偉達競爭的芯片或大型科技平臺將會威脅英偉達 ， 新合作可以給質疑者潑一盆冷水 。
對于OpenAI來說 ， 通過合作可以疏遠微軟 ， 靠近英偉達 ， 展示更強的獨立性 。
——咨詢公司Creative Strategies的CEO本·巴賈林（Ben Bajarin）認為：“從本質看 ， 英偉達想傳達的意思很明確 ， 它只是想幫助OpenAI滿足不斷增長的需求 。 目前OpenAI對英偉達GPU的需求正在增長 ， 因為OpenAI的運行主要就是依靠英偉達GPU 。 ”
——BOKEH資本的首席投資官金·福雷斯特（Kim Forrest）認為：“從交易看 ， 聽起來像是英偉達在投資自己的最大客戶 ， 合作對雙方有好處 ， 但也存在風險 。 兩家企業緊密聯結可能會導致目光短淺 ， 并為其它對手提供機會 。 我們并不認為LLM（大語言模型）將會帶來預期的生產力提升 。 ”
——D.A. Davidson分析師Gil Luria認為：“雖然宣布的合作對雙方都有利 ， 但我們擔心英偉達成為最后的接盤者 ， 它是在為OpenAI過度擴張造成的債務兜底 。 ”
【英偉達千億美元投資OpenAI，意在維持AI泡沫不破？】——Bernstein分析師Stacy Rasgon認為：“一方面 ， OpenAI在計算基礎設施方面設定了極高目標 ， 合作有助于OpenAI達成目標；合作也可以確保英偉達產品順利交付 。 從另一方面看 ， 雙方事實上的‘循環’已經引起一些擔憂 ， 合作會加劇這種擔憂 。 ”

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