CPI的高點會在2019年11月至2020年春節左右到來，高點會超過3% 。
中國銀河證券宏觀分析師許冬石表示，新一輪豬周期已經開啟，豬周期對通脹影響是約摸未來兩年通脹預料的最重要因素 。
要是惟獨豬肉價格上行影響，CPI雖然會受到沖擊，但沖擊光陰不會很長，貨幣政策基調很難改變 。要是加之其他食品和石油價格，尤其是石油價格大幅上行，那么對CPI的壓力會加大，也會贈貨幣政策帶來壓力 。
“豬肉是居民主要動物蛋白來源，豬肉價格對牛肉、羊肉和禽肉有引領作用，而中國豬肉的生產方式決心了中國暫時很惱億脫豬周期 。”許冬石說 。
2019年中國生豬存欄和母豬存欄正在快速下降，而受到2018年非洲豬瘟和2017、2018年環保的影響，一些家庭豬場的恢重并不順暢 。
許冬石以為，即使假定2019年生豬進口達到200萬噸，依然彌補不了豬肉消費的缺口，豬肉價格上漲已經成為定局 。豬周期到現在為止約摸沒有走過半程，預計本輪豬周期的走勢與2016年相近 。那么從光陰上來看，豬肉上漲周期約摸依然需要60周左右，豬肉價格上漲空間約摸超過36% 。
從現有數據來看，牛肉和羊肉的漲價仍在合理范圍內，并未浮現大幅跟漲，但原油價格有不斷定性 。原油價格在2019年已經到達相對高位，潞傍上行空間約摸有限，那么可以只考慮豬肉和其帶動的農產品價格上行對CPI帶來的影響 。
許冬石指出，2019年的豬肉價格打破了3月下跌的規律，春季仔豬腹瀉也較為嚴重，預計2019年豬肉價格逐月走高，4季度約摸陷入價格高點，CPI單月高點也在4季度浮現 。2019年食品價格大約上行3.8%，勞動力價格穩定，能源價格隨市場波動，預計上行2.0%，全年CPI上行2.4%左右，2020年依然受到豬周期一定的影響，但是豬肉價格漲幅低于2019年，2020年CPI全年約上行2.3% 。
“從貨幣走勢來看，CPI同比會有小幅走高，但貨幣預料CPI的有效性依然要看貨幣投放的持續性 。”許冬石說 。
【豬肉上漲周期或仍需60周左右】
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