凈利潤飆漲25%！聯(lián)想業(yè)績爆發(fā)，AI PC只是表象？_聯(lián)想|人工智能

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11 月 20 日，聯(lián)想發(fā)布了 2025/26 財年第二財季業(yè)績，營收來到 1464 億元人民幣，同比增長 15% ，創(chuàng)下了單季歷史新高。經(jīng)調(diào)整后凈利潤 36.6 億元，同比增幅 25% ，利潤增速明顯快于營收。而三大業(yè)務(wù)——智能設(shè)備（IDG）、基礎(chǔ)設(shè)施（ISG）和解決方案服務(wù)（SSG）全部實現(xiàn)雙位數(shù)增長。
【凈利潤飆漲25%！聯(lián)想業(yè)績爆發(fā)，AI PC只是表象？】尤其是和普通消費者直接相關(guān)的 IDG 部門，單季營收突破 1081 億元，同比增長 12% 。核心則是聯(lián)想 PC 和手機業(yè)務(wù)的高歌猛進(jìn)：摩托羅拉手機出貨量創(chuàng)十年來新高，聯(lián)想 PC 市場份額首次突破 25% ，繼續(xù)穩(wěn)坐全球第一。
但如果只盯著這些表面數(shù)據(jù) ，就會錯過聯(lián)想這季真正要強調(diào)的——AI 已經(jīng)成為最重要的增長主線。過去幾年，行業(yè)反復(fù)強調(diào)「AI PC/手機會是下一輪換機周期」，外界一度對這種說法的持續(xù)性保持謹(jǐn)慎，但聯(lián)想這份財報用相對強烈的方式給出了答案：
AI 不是下一輪，而是這一輪。

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根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示， AI 相關(guān)業(yè)務(wù)營收占聯(lián)想集團總營收 30% ，同比提升 13% 。而 IDG（智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團）AI 終端設(shè)備的營收占比更達(dá)到 36% ，同比提升 17 個百分點。更具體地說，在國內(nèi) ，聯(lián)想 AI PC 已經(jīng)占到筆記本出貨量的三成；在全球，聯(lián)想在 Windows AI PC 市場的份額來到 31.1% 。
這些出貨數(shù)據(jù)表明了，消費者事實上已經(jīng)在大規(guī)模擁抱 AI PC 。更關(guān)鍵的是，從聯(lián)想的敘事可以明顯感受到， AI 對終端的核心改寫，是把終端變成一個可持續(xù)進(jìn)化的「個人智能入口」。而當(dāng) PC 綁定了 AI 能力和個人數(shù)據(jù) ，升級就不再只是「買一臺新電腦/手機」，而是「換一套新的個人智能系統(tǒng)」。
摩托羅拉在這一點上也變得更重要。雖然手機業(yè)務(wù)本季度的亮點主要是收入規(guī)模突破，但從聯(lián)想「一體多端」的戰(zhàn)略來看， Moto 手機的角色不只是補齊移動端，也是聯(lián)想打造「個人超級智能體」的關(guān)鍵節(jié)點。

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而從終端轉(zhuǎn)向企業(yè)側(cè) ， AI 的主線同樣清晰。 ISG（基礎(chǔ)設(shè)施解決方案集團）本季營收增長 24% ， AI 服務(wù)器收入實現(xiàn)高雙位數(shù)增長，液冷業(yè)務(wù)同比增長 154% 。到了 SSG（解決方案與服務(wù)集團），連續(xù) 18 個季度保持雙位數(shù)增長，運營利潤率超過 22% ， AI 服務(wù)收入本季增長更是達(dá)到三位數(shù) 。
并不意外，百模大戰(zhàn)早已結(jié)束，應(yīng)用才是真正的主旋律，全球都在從「訓(xùn)練」走向「推理」。從服務(wù)器到存儲、從冷板液冷到相變浸沒制冷，再到行業(yè)解決方案，聯(lián)想其實一直在以「混合式 AI」為路徑搶占推理時代的基礎(chǔ)設(shè)施入口。這部分業(yè)務(wù)不只是「賣服務(wù)器」，核心還是綁定長期需求的解決方案業(yè)務(wù) 。
事實上，如果把這三條線放在一起，會發(fā)現(xiàn)它們正在收斂成同一件事：聯(lián)想已經(jīng)明確地把未來押在端云一體化的混合式 AI 上，而不是在某個單點或設(shè)備形態(tài)上押注。聯(lián)想還透露將于明年 1 月在全球范圍內(nèi)推出「個人超級智能體」，核心是讓終端：