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????昌校宇
????近期，債市受到“寬信用”政策預期升溫、機構贖回等因素影響，出現明顯調整；而債市震蕩也將階段性壓力傳導至銀行理財、債券基金等配置債券產品的凈值表現上 。
????不過 ， 債市雙向波動是市場化行為，大家需理性看待，避免“擁擠踩踏”引發“鏈式”反應 。
????根據歷史情況判斷，誘發債市波動的原因多重 。一方面，宏觀經濟周期、貨幣政策周期、流動性周期等均與債市關系密切，相關變數都將成為決定債市走向的關鍵要素 。另一方面，由于疫情、地緣局勢等超預期事件頻發擾動市場風險偏好，導致資金在風險資產與避險資產之間反復切換，股債之間此消彼長 。
????當前 ， 在貨幣政策尚未明確轉向時 ， 大家對預期變化保持警惕的同時，更需關注經濟基本面這一根本因素，尤其是注重提高投資組合的流動性 。
【理性看待債市波動 謹防引發“鏈式”反應】????具體可從打造產品韌性入手：在監管規定和合同約定雙尺度內，加強股債平衡配置意識，降低市場波動帶來的風險 。
????畢竟 ， 股債具有天然的弱相關屬性，股票更多是分享股權價值增長的收益 ， 進攻性更強，債券則追求相對穩健的收益 ， 防御性更強，通過股債的弱相關性可以降低組合整體波動，將回撤控制在合理范圍內 。同時，股票、債券等多資產搭配可在多變的市場行情中靈活應對、進退有度，從而創造中長期可觀回報 。
????展望后市，債券基本面已經處于超調的階段，具有比較高的安全邊際；同時 ， 貨幣政策支持實體經濟恢復的力度不會減弱，市場流動性有望保持合理充裕，且當前市場環境并不支持市場利率大幅上升，綜上，優質債券資產未來仍有望繼續提供穩健回報 。
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