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直播間|三只松鼠困于代工( 三 )


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圖源三只松鼠 2020 年年報
從兩項數據對比來看 ， 三只松鼠營收在增加 ， 凈利潤卻在減少 。 這意味著 ， 成本在增加 ， 而有很大一部分的收入都花在了銷售費用上 。 在銷售費用中 ， 推廣費及平臺服務費始終是占大比重的一項 。
值得一提的是 ， 在最新發布的三季報中 ， 三只松鼠并未披露該項數據 ， 僅表示三季度的整體銷售費用為 14.7 億元 。 若按上半年財報 " 推廣費及平臺服務費 " 所占 " 銷售費用 "65% 的比例估算 ， 三季度三只松鼠的 " 推廣費及平臺服務費 " 大約為 9.6 億元 。
此外 ， 三只松鼠今年三季報顯示 ， 第三季度營收 18 億元 ， 同比下降 8.59% ， 這已經是連續第三個季度營收下滑 。 對此 ， 三只松鼠的解釋是 ， " 報告期內、公司延續 2020 年基于‘互聯網去中心化’環境變化 ， 做出圍繞規模與利潤的調整 。 主品牌三只松鼠以利潤產出作為戰略調整期導向 ， 持續縮減 SKU 以及聚焦堅果品類的戰略使得短期內營收承壓 。 "
經歷了十年的發展 ， 三只松鼠曾經靠流量為生的輕資產模式似乎不管用了 。 三只松鼠創始人章燎原也意識到了這一點 。 去年 9 月 ， 他在一次公開演講中表示 ， " 三只松鼠要忘記流量時代 ， 并習慣放緩增長 。 "
失去了流量的優勢 ， 品牌的產品力始終是群雄逐鹿的核心所在 。 但從創立之初就采用 " 代工 + 品牌 " 的輕資產模式的三只松鼠 ， 面臨的問題仍不小 。
直播間|三只松鼠困于代工
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三只松鼠經營模式 ， 圖源三只松鼠 2021 年半年報
代工模式所導致的品控問題 ， 一直是懸在三只松鼠頭上的 " 達摩克利斯之劍 " 。
從供應鏈上看 ， 三只松鼠主要采用堅果、果干類產品聯合加工和零食類產品純代工的模式 。
具體而言 ， 果干、堅果原材料采購、加工環節由代工廠承擔；公司負責質量檢測、產品篩選及分裝；以進口堅果為主的產品則由公司采購原材料 ， 最終由代工廠加工；所有零食類產品 ， 則完全由代工廠負責 。 據其半年報透露 ， 三只松鼠聯合上游 34 家供應商打造了工廠直發模式 。
可以看出 ， 代工模式下雖然能省去建設工廠的高額投入 ， 但供應鏈管理能力之弱 ， 為三只松鼠長期發展埋下了隱患 。
值得一提的是 ， 不僅是供應鏈投入少 ， 從三只松鼠半年報看到 ， 今年上半年其研發投入為 2613 萬元 ， 同比增長 9.36% ， 僅僅是同期 7.21 億元營銷費用的零頭 。
更重要的是 ， 如今新消費品牌紅海一片 ， 堅果細分領域競爭也十分激烈 。 隨著行業進入反復拉鋸的陣地戰后 ， " 代工模式 " 一旦遭遇競爭對手競購優質原材料 ， 三只松鼠就會面臨成本增加 ， 甚至是 " 無米之炊 " 的境地 。
還需要注意的是 ， 產品毛利率也是衡量品牌能力的關鍵 。 在整體原材料價格上漲的情況下 ， 不漲價就會使產品毛利率下降 。
但在代工模式下 ， 原材料、人工等成本都會由代工廠商主導 ， 三只松鼠對生產成本的把控能力便處于被動 。 而在銷售端 ， 沒有自主生產能力的三只松鼠也不敢輕易漲價 ， 便因此導致了三只松鼠毛利率較低于同行 。
同花順 iFinD 數據顯示 ， 去年 A 股 7 家休閑零食企業的銷售毛利率指標方面中 ， 三只松鼠 23.9% 的毛利率遠遠落后于鹽津鋪子、來伊份等 40%-50% 區間的毛利率 ， 以及恰恰食品、良品鋪子 30%-40% 區間的毛利率 。
從三只松鼠今年上半年報中可以看到 ， 三只松鼠也在供應鏈的把控上做過一些努力 。
2014 年 ， 三只松鼠通過 ISO9001 質量管理體系和 HACCP 認證 。 此外 ， 聯盟工廠建成后 ， 從原料端到加工環節再到成品檢測 ， 將實現全方位的質量把控 。 堅果分裝方面 ， 三只松鼠在安徽無為建有全球規模堅果分裝工廠 ， 設備自動化率 85% ，產能達 400 萬包 / 天 。 物流運輸方面 ， 三只松鼠已在蕪湖、天津、成都、廣州、武漢等 8 大中心城市地通過自有或租賃方式擁有 8 個配送中心 。

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